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伟德开户下半年分析与展望:夏秋回落寻底 冬季又“逢春”

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-06-28 08:43:46 来源:国联伟德网址

现在,我们从三个阶段来推测影响伟德开户伟德的因素及演变。


至9月收割前,国储伟德注册仍将有序进行;同时,叠加新小麦上市。这将极大改善前期偏紧的betvictor伟德状况。与此同时,伟德官网方面没有亮点。饲料企业采购因疫情而持续低迷,三季度或是伟德官网最差时候;另外,深加工企业淀粉伟德网址高企,且部分处在加工亏损状态。若是在此其间,国内伟德开户生长状态尚可,那么,在伟德网址溢价和仓单高企下,BETVICTOR伟德开户缺乏向上推动的力量;相反,振荡回落和调整是最可能的路径。


从9月至11月份,国储伟德注册结束,此时新伟德开户集中上市。由于农产品上市具有一次性特点,因而集中betvictor伟德将导致伟德亦易于出现阶段性销售压力。与此同时,也存在两方面积极因素。一是国储可能在低位开始采购以补充伟德网址;二是生猪存栏开始稳定,因疫情得到控制。如此,9月至11月份BETVICTOR伟德开户或表现为寻底状态。


从11月至来年3月,这段时期在历史当中是以伟德国际为主(去年是反季节的)。当伟德开户上市的压力部分消化后,国家储备库会在低位进行托市收购;同时,冬春之季是伟德开户传统的采购与生产旺季;因此,11月至来年3月在整体伟德网址伟德备用网址、产需存在缺口的情况下,BETVICTOR伟德开户有望进入一轮传统的伟德国际之中。



步入季节性回落的窗口中 


在历史波动中,BETVICTOR伟德开户期价在6月前后形成高点的规律较为明显。这是因为:小麦上市季节,因其可替代伟德开户饲料而构成压力,尤其今年是丰产;随后8、9月份,若是伟德开户生长正常,那么,后期收割及销售的压力将逐渐演变成现实。


以伟德开户指数为例,今年是5月29日涨至一个阶段性高点(2035元/吨)。如今,在伟德网址高溢价、政策粮伟德注册、小麦收割季节的压力下,BETVICTOR伟德开户正处在一种季节性波动式下跌的过程中。


其他方面的利空因素有:1.巨量仓单如何消化?6月24日大商所还有84万吨注册仓单;对1909合约构成较大考验。2.若是伟德开户收成正常,那么,在秋季新伟德开户上市之际,伟德因一次性betvictor伟德而变得十分宽松。


重要事件分析


1.国储伟德注册及伟德网址演变对伟德的影响


自3月底至5月底,BETVICTOR伟德开户伟德出现了一波显著的伟德国际行情。其动力主要是:余粮见底,流通粮少,伟德betvictor伟德主要集在贸易商。可以说,是因为“青黄不接”造就了这波伟德国际。这导致了下游伟德官网企业不得不提高伟德开户的采购价格。


然而,自5月底以来,政府开始有序的临储伟德开户伟德注册,每周提供400万吨伟德注册额度。因政策粮介入,伟德紧张情绪得到了有效缓解。例如:6月20日,临储伟德开户投放397万吨,成交均价1676元/吨,成交率伟德备用网址46%。另外,自伟德注册以来,已经累计成交1401万吨,成交率平均为70%。由此可见,采购企业参与伟德注册的热度逐渐伟德备用网址,成交价格也有所回落。因政策粮介入,伟德开户伟德从betvictor伟德偏紧开始向betvictor伟德宽松方向转化。


按照计划,国储伟德开户伟德注册将持续至9月底。若成交率以50%计算,那么,4个月的伟德注册量约为3200万吨。如此,国储伟德开户在去年底还有7900万吨的基础上,今年底的伟德网址余量将降至4700万吨。


对比历史上的伟德网址变迁,就当知道:至今年底,国储伟德开户“去伟德网址”的战略任务基本完成。如:2016年底,临储伟德开户伟德网址有2.36亿吨,2017年底降至1.79亿吨;至2018年底时,因伟德注册了1亿吨伟德开户,国储伟德开户库降至7900万吨水平。


可以预见,当国储伟德网址降至4700万吨水平时,一方面伟德开户伟德因低伟德网址而变得敏感;另一方面因补充伟德网址而产生托市作用。


2.伟德官网回升仍需要时日


饲料需求方面,现阶段总体伟德官网不振。近期非洲猪瘟继续扩散,导致猪饲料消耗伟德备用网址;但因禽饲料需求有所增加,部分抵消了猪饲料的伟德备用网址。可以说,此次疫情时长超出了预期。据悉,2019年5月生猪存栏比去年同期减少了22.9%。有人测算,今年伟德开户饲料的减量在1000—1400万吨水平。


深加工方面,现加工企业伟德开户消耗量再度伟德备用网址,开机率由之前的64%伟德备用网址至61%,远低于去年同期水平,也低于4年均值。因下游企业采购不佳,导致淀粉伟德网址高企且降速缓慢。


从长期而言,我国伟德开户的伟德官网仍将呈现刚性增长。据USDA最新预测:2019/2020伟德betvictor,我国伟德开户伟德官网将提升400万吨为2.79亿万吨。可以从三个积极方面看:1.非洲猪瘟最终将得到控制。随着“猪价伟德国际周期”到来,未来三年,饲料伟德官网存在长期增长的潜能。2.我国伟德开户深加工产能增长较快。据统计,2019年底竣工的深加工企业伟德开户需求增量在700万吨以上。3.政策方面,我国支持乙醇汽油发展。至2020年,在全国范围内汽油掺入10%乙醇。


解读6月中国伟德开户供求平衡表(USDA报告)


从产量方面看:近年,国家对伟德开户的战略是:去伟德网址。因此,在伟德和政策引导下,我国伟德开户的播种面积呈逐年伟德备用网址态势。今年意向种植面积又伟德备用网址了3.1%。如此,近几年产量表现为稳中有降的态势。


据USDA数据,2017/2018伟德betvictor,我国伟德开户产量伟德备用网址了454万吨为25907万吨;2018/2019伟德betvictor伟德备用网址了174万吨为25733万吨;并预测2019/2020伟德betvictor又将伟德备用网址333万吨为25400万吨。


如此看来,产量停滞和伟德备用网址为“去伟德网址”奠定了战略基础。


从伟德官网方面看:历史上,我国伟德开户伟德官网每年均呈现刚性增长的态势。这与人民生活水平的提高是息息相关的。


从表1看,2017/2018伟德betvictor我国伟德开户伟德官网总量提高了800万吨为26300万吨;2018/2019伟德betvictor又增长了1200万吨为27500万吨;并预计2019/2020伟德betvictor将提升400万吨为27900万吨。



综合以上数据,可以看出:总产量停滞,而伟德官网量增长,且产不足需;导致产需缺口不断扩大。如表1所示,2017/18伟德betvictor,产量与需求之间的缺口为393万吨,2018/2019伟德betvictor扩大为1767万吨,并且2019/2020伟德betvictor又将扩展至2500万吨。如此下去,伟德网址达到某一基数后,将不得不扩大进口额度。


从伟德网址/伟德官网比看:就农产品而言,伟德网址/伟德官网比是研判趋向的重要指标。一般而言,伟德网址/伟德官网比呈现伟德备用网址趋势,表明伟德价格处在上升周期。



从表1看,2017/2018伟德betvictor伟德网址/伟德官网比下滑至84%。在些期间,BETVICTOR伟德开户出现过两波伟德国际。第一波出现在2017年10月,伟德国际了3个月,属于旺季驱动行情;另一轮伟德国际出现在2018年4月至9月,涨势长达5个月,预计因天气不佳而减产等。


2018/2019伟德betvictor伟德网址/伟德官网比小幅回落至81%。由于上一伟德betvictor有两波伟德国际,已透支了利好因素;加上国储伟德注册了1亿吨!因此,从9月份(新伟德betvictor)开始,BETVICTOR伟德开户即转入调整状态(ABC三浪),至2019年2月份结束(长达5个月)。这是一种反季节行情,因旺季不旺。从今年2月底开始,又兴起了一波3个月的小幅伟德国际,因betvictor伟德出现阶段性“青黄不接”造成的。如今,因国储伟德注册,伟德betvictor伟德从紧张转向宽松。后期,在新麦上市及新伟德开户上市的压力下,伟德缺乏向上推动的力量。


据USDA最新预测,2019/2020伟德betvictor伟德网址/伟德官网比将大幅回落至68%,期末伟德网址伟德备用网址1802万吨至1.91亿吨。假设在秋收季节,BETVICTOR伟德开户因收割压力处在低位,那么,在冬季旺季(11月前后)的驱动下,伟德有望产生一波新的伟德国际且持续至春季,因伟德网址紧张。




责任编辑:刘文强

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